1. 研究目的与意义
当今科技发展迅速，创新能力对于企业乃至国家至关重要。而创新能力很大程度上取决于研发经费的投入强度和利用效率。在党的十九大报告中指出全党要深刻领会新时代中国特色社会主义思想的精神实质和丰富内涵时，强调要坚持新发展理念，即创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，在这五大发展理念之中，创新可谓引领发展的第一动力，可见创新对于当和国家的发展的重要地位。国家统计局发布最新公告称2018年，全国共投入研究与试验发展（Ramp;D）经费19677.9亿元，比上年增加2071.8亿元，增长11.8%。国家的创新离不开企业的研发，通过现实情况和研究现状的分析，在影响企业研发能力的众多因素中，融资约束可以称为主要因素，融资约束对研发能力是通过何种方式、作用效果如何已成为学术界研究的重点。
企业生命周期理论是关于企业诞生、成长、壮大、衰退甚至死亡的过程。根据企业生命周期理论，企业生命周期可以分为创业期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。不同生命周期的企业具有不同的组织特点、资源及能力，是从企业内部环境去研究融资约束的良好视角，即企业生命周期是影响融资约束状态的重要权变变量。融资约束指企业因自有资金不足以实施意愿投资，转而寻求外部融资时所面临的摩擦。论文将选取近期上市公司数据，实证检验了在企业不同的生命周期中，公司研发能力与现金持有水平、融资约束的关系。
当企业处于不同的生命周期时，其财务特征、治理结构等存在差异，那么企业面临的融资约束程度在不同生命周期阶段是否存在差异？企业现金持有量对于企业研发能力起到什么样的影响？在融资约束存在差异时，企业的研发能力与现金持有量存在什么关系？2. 研究内容和预期目标
一、研究内容
本文在梳理现有的关于生命周期理论、融资约束、现金持有、研发投资效率的相关文献基础上，对当前研究现状进行分析整理，选取2010-2018度年上市公司的相关数据构建融资约束、现金持有以及研发投资效率的实证模型，从而验证提出的假设，最后以实证分析结论为依据提出政策建议，进而有针对性地采取措施提高企业研发能力，提升企业价值、延长企业寿命。
二、准备解决的问题
3. 国内外研究现状
一、国内研究现状：
张同森（2018年）认为：首先，不同生命周期的企业具有不同程度的融资约束，成长期、衰退期、成熟期企业融资约束程度依次递减；其次，不同生命周期企业的Ramp;D投资水平不同，其中成长期Ramp;D投资水平最高，成熟期Ramp;D投资水平次之，衰退期Ramp;D投资水平最弱；再次，我国企业Ramp;D投资存在外部融资约束，企业内部现金持有量对企业Ramp;D投资具有正影响关系；最后，我国企业因Ramp;D投资而进行向外融资时，相较于债券融资与银行借款融资，企业对股权融资的倾向性更强；其优点有：第一，将企业生命周期理论与融资约束理论结合起来，根据不同生命周期企业的组织特点、财务需求与能力差异，动态研究不同生命周期企业的融资选择与融资约束问题；第二，依照不同生命周期的特点，动态考察企业在不同生命阶段的Ramp;D 投入程度与资金来源。其研究的不足之处：没有详细的研究现金持有量与研发能力的关系。
陈三可、赵蓓（2019年）研究了风险投资对于高研发投入企业对于现金持有政策的影响，得出结论高不确定性以及信息不对称的存在，使得高研发投入企业将持有更多的内部现金以应对未资金需求。风险投资能够通过积极有效的参与，降低企业与外部投资者之间的信息不对称，改善融资环境，从而降低高研发投入企业超额现金持有水平。进一步，该作用在小规模、低关注度以及技术密集型企业中更为显著。其研究主要表明了风险投资有助于降低企业的超额现金持有，深入研究了如何维持现金持有水平的问题。
4. 计划与进度安排
2022年11月份选题，
2022年11月-2022年2月份广泛收集、整理、阅读有关文献及数据资料，
2022年11月份撰写、修改、提交开题报告，
5. 参考文献
[1]李翘楚,成力为.融资约束对Ramp;D投资周期特征影响的机理研究[J].科学学研究,2019,37(06):1022-1032.
[2]邢毅,王振山.融资约束、研发投资与现金持有[J].证券市场导报,2018(09):38-46.
[3]张同森.不同生命周期企业融资约束对Ramp;D投资的影响研究[J].经济研究导刊,2018(25):88-93.
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