浅谈影子银行对我国货币政策有效性的影响开题报告

1. 研究目的与意义

按照金融稳定理事会的定义，影子银行是指游离于银行监管体系之外、可能引发系统性风险和监管套利等问题的信用中介体系（包括各类相关机构和业务活动）。影子银行引发系统性风险的因素主要包括四个方面：期限错配、流动性转换、信用转换和高杠杆。早在2008年，金融危机就因为影子银行高速增长背后的风险暴露和监管缺位而爆发，自此,影子银行逐渐成为全球研究的焦点，目前，在我国，随着影子银行产品所带来的高额收益，我国货币政策也受影子银行的影响，为了更加深入了解影子银行所带来的影响，进而展开了这个课题的研究，借此找出具体解决方案。

2. 研究内容和预期目标

研究内容：

本文主要针对影子银行对货币政策所带来的影响展开研究，在借鉴了多位专家学者的著作和文献的基础上，结合自身课题要求，对影响进行分析。首先分析我国影子银行目前的现状以及货币政策目前的现状，对现状进行总结；其次根据实例以及数据表明影子银行给货币政策带来的影响；通过带来的影响追究影子银行带来影响的原因以及如何解决这些影响；最后找出降低影响的方式

关键问题：

3. 国内外研究现状

影子银行是国内外金融研究的热点之一，但由于国内外影子银行差异较大，所以研究的内容也存在差异。中国金融创新程度较低，资产证券化发展并不成熟，影子银行的发展还处于比较初级的阶段，虽然关于影子银行货币政策方面的研究文献目前有很多，但是国内外学者以及业界对中国影子银行并没有一个统一的定义，中国的影子银行其功能有别于其他资本市场，主要指发挥其规避监管的作用。

温介辉表示影子银行产品具有高收益、强流通、强变现特性,商业银行在逐利动机的趋势下分流资金投向影子银行,获取高回报,导致商业银行超额准备金减少。影子银行丰富化、高收益的投资工具吸纳居民储蓄,减少公众手持通货进而降低基础货币。同时影子银行作为间接融资机构,鉴于金融媒介层级的增加,高利率特性带动市场利率的上升。因此影子银行从影响超额准备金、基础货币和利率角度影响我国货币政策的有效性。吴俊岭，陈钦表示影子银行业规模的扩大,增强了我国人民银行政策性银行贷款的独立性。王梅婷，余航通过研究货币金融政策对影子银行扩张的作用机制,发现影子银行和金融政策之间的交互作用推动了影子银行过度创新和结构演变，落后的金融结构无法满足信贷需求和居民投资需求是根本原因。

李子耀张小云采用VAR模型进行实证分析,经过脉冲响应函数图发现,影子银行对经济增长及物价水平有正向的冲击效应、对货币供给有负向的冲击效应。此外,结合脉冲响应函数图以及方差分解图发现我国影子银行具有很强的内生性,对货币政策指标的内生性影响较小但会增强这些指标的外生性,且影子银行对货币政策的影响具有很强的滞后性增加对货币政策影响的不确定性。同时张小云探讨对我国货币政策的影响,即影子银行向市场投放了流动性、增加信贷总量以及增加货币供应量,增加了货币政策工具选择的难度、直接影响中介指标的规模、减弱操作指标的作用效果,最终削弱了货币政策的调控效果。梁环忠觉得由于影子银行业务体系内部缺乏必要的风控机制,其服务对象客观上又存在较高的风险特质,银行在资产管理、财富管理及投资银行业务等方面缺少竞争力,央行货币政策传导机制的有效性也因而大大降低。所以应强化类借贷业务的宏观和微观监管,加强信息披露制度建设,提升业务监管效能;丰富中央银行对影子银行的货币政策工具箱,建立影子银行风险防火墙,增强包括再贴现业务、公开市场业务、存款准备金政策等在内的货币政策工具在缓释和吸收风险方面的功能,切实提高影子银行体系的风险监管水平。王子璐研究表明中国影子银行规模迅速膨胀,目前已经超过7万亿美元,占全球影子银行规模的百分之十五。如此规模庞大的影子银行在为经济发展作出贡献的同时,以其信用创造,对我国货币政策传导机制产生影响,进而影响了我国货币政策的实施。因此,在此背景下研究影子银行对货币政策传导机制的影响,提高货币政策实施的效果,从而更好地服务于实体经济具有十分重要的意义。陈芬发现影子银行对传统商业银行的融资功能起到补充作用,在社会融资方面显示出巨大优势,深刻地变革了我国的金融体系。但影子银行由于自身的缺陷及监管力度不够等因素,又给金融体系的稳定带来了不小的挑战。同时影子银行会模糊货币供应量的层次界限,通过货币政策传导路径会给货币政策的实施效果带来冲击,进而会影响我国经济的稳健增长。徐云松说短期来看,货币政策调控对影子银行与银行信贷影响具有显著的非对称效应,扩张性货币政策实施增大了银行资金流动性而降低了影子银行体系规模;(2)长期而言,扩张性货币政策为影子银行发挥信用创造功能提供更多货币基础,对影子银行与银行信贷规模扩张均产生了正向促进作用;(3)影子银行在一定程度上放大了宽松货币政策实施效果,增加了政策调控与监管难度;(4)货币政策、影子银行与银行信贷的动态循环机制使得三者之间具有了自我强化的路径依赖特征。甘盈红表明影子银行诞生于商业银行业竞争较为激烈的时期,在金融创新监管有所放松的大背景下,为了提高竞争力,商业银行往往采取规避监管的方式,通过将高风险贷款经理财、信托等表内业务转移到表外以满足监管的要求并降低流动性风险。虽然中国影子银行近年来发展迅速, 但由于中国的影子银行系统并未爆发类似次贷危机的系统性崩溃, 因此相关研究素材和数据也较为匮乏。詹顾分别对国外研究现状和国内研究现状依据影子银行的定义, 影子银行的产生、影子银行的功能、影子银行的风险以及货币政策与影子银行分类梳理评述。基于对已有文献的全面梳理, 他发现, 关于中国影子银行周期性爆发的驱动力、外生冲击驱动影子银行爆发的机制、影子银行的存在对于央行的货币政策实施意味着什么以及影子银行对资源配置有何影响这些问题, 尚未见严谨的学术文献回答。近年来,随着世界经济的全面发展,以及我国经济化快速发展的步伐,我国居民可支配收入和财富逐渐增长,人们针对理财的观念日益旺盛,特别是家庭理财和个人投资,逐渐呈现多元化的趋势,这样就使得货币财富逐渐的向多元化渠道发展,人们不再满足于传统的货币使用形式，人们开始关心股票、债券等原生金融工具的市场,但是这些金融市场的投资手段及资金配置比较的有限,阻碍了人们参与其中,为了丰富金融市场的全面化发展,开始出现了金融创新和金融产品,因此,影子银行也逐渐的呈现出来,该种形式的金融投资,继承了传统商业银行吸纳、管理和配置资金的能力。近年来,随着世界经济的全面发展,以及我国经济化快速发展的步伐,我国居民可支配收入和财富逐渐增长,人们针对理财的观念日益旺盛,特别是家庭理财和个人投资,逐渐呈现多元化的趋势,这样就使得货币财富逐渐的向多元化渠道发展,人们不再满足于传统的货币使用形式，人们开始关心股票、债券等原生金融工具的市场,但是这些金融市场的投资手段及资金配置比较的有限,阻碍了人们参与其中,为了丰富金融市场的全面化发展,开始出现了金融创新和金融产品,因此,影子银行也逐渐的呈现出来,该种形式的金融投资,继承了传统商业银行吸纳、管理和配置资金的能力。胡学智提出影子银行对货币政策的制定和实施效果产生了一定程度的削弱。影子银行规模变化对货币供给有反向影响。2008年国际金融危机以来,社会总需求收缩、流动性偏紧,中国影子银行规模扩张总体上减少了货币供给,其机理是:第一,在经济下行压力较大的宏观环境下,影子银行分流了商业银行存款,影子银行的预留扣减率(相当于存款准备金率)升高,削弱了银行信用创造的能力,减少了货币供给;第二,商业银行的法定存款准备金率和超额存款准备金率之和可能低于影子银行的预留扣减率,从而在影子银行漏损率的作用下亦减少了货币供给。Fabio Verona从次贷危机角度入手，分析影子银行的信贷创造机制，通过DSGE 模型得出影子银行利于货币政策的传导。John V. Duca实证分析了20世纪60年代初以来，资本管制、风险等因素如何改变影子银行短期业务债务的相对使用。成本，但也通过银行相对于非银行信贷来源的相对监管的转变，比如1990年的巴塞尔协议一世和2010年的重新监管。短期内，当存款利率上限对传统银行具有约束力时，影子银行份额上升，经济前景改善，或风险溢价下降，当事件风险出现时，影子银行份额下降。

4. 计划与进度安排

选题以及开题报告：11月底之前

初稿阶段以及中期检查：2022-12-1至2022-3-17

论文修改定稿：2022-5-5之前

5. 参考文献