1. 研究目的与意义
在股票市场中，流动性是一种较为随机的经济学变量，是引起股票市场流动性风险，造成流动性溢价的风险所在。风险溢价是金融经济学的一个核心概念，对它的有效度量直接影响着资产定价，投资分析和风险管理等金融市场活动。风险溢价的水平可以直观的反映金融市场带给投资者的风险回报，对投资者的投资决策具有指导意义。因此股票市场流动性风险溢价研究在金融经济中扮演着非常重要的角色。
研究流动性溢价及流动性风险溢价不仅可以为投资者制定合理的投资决策提供有价值的参考和借鉴，也能为市场的监管机构对市场的把握，控制我国股票市场的剧烈的震动，制定证券市场长期平稳健康发展战略，建立健全市场交易机制提供理论依据。目前对于流动性风险溢价研究来说，以债券为研究对象占大多数，以股票市场为研究对象的还比较少，而随着当前中国股票市场从无到有，进而不断完善和发展，为了防患于未然，对中国股票市场流动性风险溢价进行研究具有非常重要的理论意义和现实意义。2. 研究内容和预期目标
上证180指数中的样本股是在所有A股股票中抽取的最具市场代表性的180种样本股票，能反映上海证券市场的概貌和运行状况，所以本次研究数据对象选择了上证180的股票样本。资本资产定价模型（CAPM）研究的重点在于探求风险资产收益与风险的数量关系，即为了补偿某一特定程度的风险，投资者应该获得多少的报酬率，也就是风险溢价问题，所以我们研究流动性风险溢价可以运用流动性调整的资本资产定价模型（LCAPM模型）对上证180中股票进行流动性风险效应的计量分析，从而判断上证180是否存在市场流动性风险溢价。
论文大致分为以下几个板块：理论分析（国内外相关研究理论及成果）、模型选择与构建、实证分析、结论总结。
3. 国内外研究现状
Markowits于1952发表了一篇具有里程碑意义的论文,建立了投资组合理论。该理论以投资收益率的方差作为衡量投资风险大小的指标来考察投资者如何在不确定性的条件下合理地分配期初的资产,以获取适当风险水平下的最大收益。后来在CAPM模型的基础上发展出了较完整解释流动性风险溢价的理论模型，即Acharya和Ｐedersen的LCAPM模型。
Keynes(1930)在历史上最先提出流动性概念，他认为资产流动性是资产在短期内变现能力。Amihud amp; Mendelson(1989)认为流动性本质上为交易成本，且流动性不足不能通过投资者行为消除。O''''''''''''''''Hara M（2003）等对股票市场风险溢价做出一系列研究。周芳、张维（2011）在研究主板市场规模效应、流动性风险溢价及价值效应时，表明改进的LACAPM模型能更好解释股票市场流动性风险溢价现象，为了补偿流动性风险，投资者会要求更高的预期收益。方壮志、张玉霞利用CAPM模型和加入非补偿因子的LACAPM模型，运用OLS和GMM对模型进行估计和检验，验证了新三板市场存在流动性风险溢价。
4. 计划与进度安排
1、2022．11-2022．12
确定课题研究计划，搜集、查阅相关文献资料，了解目前
国内外研究动态。
5. 参考文献
[1]史雪枫.沪深三百成分股流动性风险溢价研究[J].环渤海经济瞭望,2018(11):76-77.
[2]李延军,金相杉.中国股市流动性风险测度及风险溢价渠道[J].河北大学学报(哲学社会科学版),2018,43(05):85-96.
[3]刘金娣. 股票市场流动性风险溢价研究[D].青岛大学,2018.
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