1. 研究目的与意义
学界已从资本市场对企业投资行为的金融支持作用、对企业治理结构和股权结构的调节作用等出发进行了较为深入的讨论，但鲜有文献涉及资本市场微观结构对企业投资行为及其效率的影响。而股票流动性作为资本市场微观结构的重要衡量指标之一，基于国外数据的经验研究已经验证其对企业创新行为和企业存在价值存在影响。
目前国内研究基本认为企业的股权结构或者企业中机构投资者的持股结构是完全外生的，缺乏对机构投资者持股结构的进一步考量和解释。因此基于中国资本市场的股票流动性现状，系统地对股票流动性与企业投资效率之间真正的作用效果和作用机制进行深入的研究就显得很有必要。
2. 研究内容和预期目标
关键问题：股票流动性是否对企业投资效率有影响?
研究内容、提纲：
①流动性以及企业投资效率的衡量指标
3. 国内外研究现状
方（fang）等指出股票流动性的提高显著降低了美国企业未来的创新水平，并从增加的潜在敌意收购暴露风险以及过多的无效机构投资者两个角度对产生的负向关系的原因进行了一定程度的探讨。
陈辉等基于中国数据的研究发现股票流动性对企业经营绩效的负向影响，并从股权分置改革的角度对股票流动性与企业价值之间关系的调节作用进行了讨论。
冯福根等的研究基于中国特有的制度背景，探讨了中国市场上股票流动性对企业技术创新的影响，发现股票流动性显著增加了国有企业的技术创新。
4. 计划与进度安排
①查阅相关文献，综合国内外研究现状以及热点、空缺整合研究重点
5. 参考文献
[1] FANG V W, NOETH, TICES.Stock Market Liquidity and Firm Value[J]. Journal of Financial Economics, 2009,94(1)：150-169.
[2]陈辉，顾乃康，万小勇.股票流动性，股权分置改革与公司价值[J].管理科学，2011（3）：43-55
[3]冯福根，刘虹，冯照桢，等.股票流动性会促进我国企业技术创新吗？[J].金融研究，2017(3)：192-206
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