1. 研究目的与意义
金融形势指数在前瞻性政策制定、金融风险预警等方面发挥着重要作用。货币政策已经成为央行对国家经济进行宏观调控的重要手段。当前发达经济体的金融市场呈现急剧震荡和产出急速缩减等问题，同时也使发展中国家的经济发展面临着衰退的风险，而近年来，我国人民银行的货币政策操作具有鲜明的“逆周期调节”特征，且有研究证明：货币政策对金融周期的调控，受宏观经济形势的影响。
在金融工具的创新不断取得突破的情况下，金融管制放松和全球金融市场的融合已成为一种发展趋势。资金的高度流动性改变了经济周期的运行特征。现代金融周期表现出与真实经济周期、古典经济周期完全不同的特征事实，任何微小的变化都可能通过金融市场的放大和加速作用而对国民经济产生巨大的冲击。
进而构建我国的金融形势指数将其与金融经济周期理论相结合适应于时代变化。将此理论下的金融形势指数应用于我国当前金融经济环境并作相应的实证分析，研究通过金融体系某金融因素的传导而形成的持续性波动和周期性变化与FCI的相关性，并通过FCI对经济形势进行相应的合理预测。
2. 研究内容和预期目标
本文的研究思路如下：首先构建出与我国现行金融市场环境相适应的金融形势指数。指数构建完成后，先对FCI与经济相关性进行检验研究，检验其对我国现行金融市场的信息预测能力。然后将FCI结合金融经济周期理论进行具体的实证分析，同时与已有文献的研究方式和结论作出相应的对比分析。最后将FCI作为参考指标在货币政策的调控过程中进行周期理论分析，以便了解更多央行货币政策调控特点，并能得出相应的结论。
本文的主要研究方法包括：格兰杰因果检验，向量自回归模型（VAR），马尔科夫转换向量自回归模型（MSVAR），TVP-SV-SVAR模型。
3. 国内外研究现状
随着我国金融市场的不断完善与发展，金融因素也不断丰富，进而影响市场经济的途径也不断得到拓展，金融市场与经济周期之间的传导机制更加复杂，在金融经济周期理论的基础之上，研究适用于我国的金融形势指数与货币政策是符合时代变化的。目前，我国学者更多的关注金融市场中资产价格对货币政策的影响，多数研究者利用中国金融市场数据构建FCI并用于我国货币政策的研究。为探究资产价格对货币政策所具有的信息指示作用，Googhartamp; Hofmann（2000）最早提出金融形势指数，是一个除了包含短期实际利率与实际有效汇率外，还加入了真实房产价格和股权价格等资产价格的新指数，并指出金融形势指数对通货膨胀率具有一定的预测效果。而Bullard（2002）认为在制定货币政策时，不是必须要考虑资产价格，仅需考虑资产价格对通货膨胀的影响。王玉宝（2005）分别利用最小二乘法和向量自回归方法构建了中国的金融形势指数，他认为包含真实短期利率、真实汇率、真实房地产价格和真实股权价格的FCI 可以辅助货币政策的制定和实施。封北麟等（2006）运用VAR模型构建了中国的金融形势指数，实证结果标明FCI对通货膨胀率具有良好的预测能力。在此基础上，将金融形势指数作为目标和信息变量一起纳入泰勒规则，结果表明FCI与短期利率存在正向关系，可以作为货币政策的短期指示器。戴国强等（2009）运用VECM模型估计了我国的金融形势指数，在他构建的金融形势指数中汇率指标系数较高，他认为可能是人民币未国际化以及我国外贸依存度高的原因。与之前文献相似，其结果也表明金融形势指数能够对通货膨胀率做出及时、有效的预测。卞志村、孙慧智（2012）利用卡尔曼滤波估计构建了时变权重的金融形势指数，并用于泰勒规则和麦克勒姆规则的研究，结果发现与保护金融形势指数的麦克勒姆规则相比，包含金融形势指数的泰勒规则的拟合优度更高，因此在我国有较好的适用性。张强（2016）在构造我国金融形势指数的基础之上，尝试继续构建虚拟经济状态指数，以实现对我国虚拟经济状况的综合测度，研究结果表明：通过VAR模型和状态空间模型构造的FECI对我国的虚拟经济状况拟合度较高,且状态空间模型的拟合效果更好。同时由于方法的不同,各个变量对虚拟经济状态指数的贡献度不同,各个变量的权重较为依赖所建立模型。本文通过两种方法构建的FECI都能够对未来通货膨胀有很好的领先和预测作用,但对经济增长预测能力十分有限。尚玉皇、郑挺国（2018）对中国金融形势指数的混频测度及其预警行为作出了相应的研究，结果表明引入GDP指标的混频金融形势指数模型的测度结果优于同频模型，房地产价格、GDP等是影响金融形势指数的重要指标，且发现混频金融形势指数具有明显的顺周期特征，其与经济景气先行指数的相关性更强，但宏观经济下行时，该指数与一致指数的相关性明显增强。
结合已有文献的研究，为更加全面、细致的评估中国的金融形势指数在作为货币政策的指示器后，如何更好地结合金融经济周期理论进行实证分析，将是本文的研究重点。4. 计划与进度安排
本文的几个构成部分以及相应的准备过程：
第一章是导论，简单介绍本文的研究背景及意义、国内外相关研究情况、全文结构以及文章研究之处。详细阅读近五年相关参考文献，并做好阅读笔记，思路整理以及明确研究过程中所需的方法及资料并做好准备。
第二章是FCI的构建、FCI与经济的相关性分析，在本章中构建我国的金融形势指数，并对FCI的信息预测能力进行实证检验。完成FCI的初步构建，结合金融市场事实情况，作出适度调整。
5. 参考文献
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