1. 研究目的与意义
在我国的股票市场中投资者大多数是不具备专业投资知识的散户，其投机心理远高于投资心理，由于政策市和市场制度缺陷等原因，我国股市中的投资者更倾向于关注与公司实际价值不相关的其他信息，这使得投资者在投资时往往缺乏理性思考，很容易受到市场上各种消息的影响，形成高涨或者低沉的投资者情绪，进而表现出反应过度或者跟风等行为，这将影响我国股市的暴涨暴跌。
另一方面分析师择时发布风险报告也很重要。随着时间的推移可能产生更多的公开信息，削弱证券分析师的信息处理作用，而且过早的发布报告则意味着要放弃未来可能加以利用的新信息，影响报告的预测质量。因此发布时点应当是证券分析师在工作中需要慎重考虑的一个因素。
2. 研究内容和预期目标
研究投资者情绪的间接指标，以及投资者情绪和分析师择时行为之间的关联。
首先将投资者情绪的间接指标数字化，然后通过市场择时理论研究什么因素影响了分析师的择时行为研究。再进一步研究择时行为带来的影响。
最后通过多远回归理清投资者情绪和分析师择时行为之间的关联。
3. 国内外研究现状
国外研究发现投资者情绪与分析师预测偏差显著正相关。在投资者情绪较高的时期，投资者更加看好未来的市场形势，从而分析师比较容易使投资者接偏乐观的预测，而投资者情绪较低时，分析师则很难扭转投资者对公司价值的低估，另一个侧面的证据是，对于受投资者情绪影响更大的小公司，分析师给出的预测也更加乐观
国内研究将投资者情绪分解为机构投资者和个人投资者情绪，发现机构投资者情绪的波动比个人投资者更为剧烈，且对证券分析师一致预测的影响也大于后者。市场情绪主要导致了卖方分析师在股票推荐和盈利预测上的乐观偏差，但买方分析师拥有不同的服务目标和激励机制，因此可以在一定程度上纠正卖方分析师羊群行为造成的偏差。
国外投资者的择时理论发现证券市场中的交易者大致可以归为两类：理性交易者和噪声交易者。理性交易者会广泛获取市场信息并进行分析从而为其投资决策提供指导，而噪声投资者会受错误的主观信念或与公司基本面无关的信息进行的交易。在前者进行套利交易时，由于市场中也有噪声交易者，且噪声交易者对金融资产价格存在错误的预期定价，而将导致市场产生系统性偏差，这加大了理性投资者的交易风险。该理论有力的冲击了一直居于主流地位的有效市场假说。国内外的已有研究表明，各国的金融市场中都存在大量的噪声交易者，且对市场影响很大。
4. 计划与进度安排
本文准备研究投资者情绪的指标，分为直接指标和间接指标，我主要研究投资者情绪的间接指标。是指通过相关数据计算得出的，能够反映出投资者情绪的代理变量，例如封闭式基金折价率、换手率、投资者新增开户数、IPO 首日收益率、IPO 数量等。
通过研究市场择时理论和投资者情绪，研究投资者情绪和分析师择时行为之间的关联。
5. 参考文献
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2.黄虹，肖超顺 . 上市公司股票回购择时能力及影响因素 [J]. 财经问题研究.2016(02):33-39.
3.王美今，孙建军.中国股市收益、收益波动与投资者情绪[[J].经济研究.2004(10): 75-83. 4.王朝晖，李心丹 . 我国投资者情绪波动性与股市收益 [[J]. 宁波大学学报.2008(07):89-98.
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