1. 研究目的与意义
2013年秋，习近平主席提出“一带一路”倡议，明确指出“要在‘一带一路’区域打造‘政治互信、经济融合、文化包容的利益共同体、命运共同体和责任共同体’，为‘一带一路’沿线国家乃至世界的经济发展带来了良好机遇”，在国内外引起强烈反响。自提出七年来，“一带一路”建设已经取得了丰硕的成果，为世界经济发展提供了新的增长点和全球治理结构的英明中国规划(Duan et al., 2018)。但从加入的65个国家来看，“一带一路”覆盖区域较广，且多为新兴经济体和发展中国家，地缘政治关系相对紧张，整体经济金融风险较大，因主权债偿付出现困境引发的主权信用风险正是此区域国家可能面临的重要经济金融风险之一。因此，基于“一带一路”战略的定位与出发点，为保证“一带一路”战略的有效推进，需要维护全球及区域金融市场稳定。
目前，全球较多国家主权债务问题凸显，而新冠肺炎病毒疫情催生了全球发债潮，各国纷纷寻求更大规模的财政刺激措施来抵御这一突发重大事件对经济的影响（IIF, 2020），这一措施无疑加大了主权债务危机。一旦大量主权债务无法按期偿还，该主权国家便会爆发债务危机，随着金融全球化的逐步深入以及世界各国经济政治联系的越发紧密，个别国家的主权信用风险也可能通过金融市场迅速蔓延扩散，影响其他国家的金融稳定，造成区域性或全球性的经济动荡。基于这一现实背景，需要对“一带一路”沿线国家的主权风险溢出问题展开全面研究。
2. 研究内容和预期目标
本项目聚焦“一带一路”样本，构建“一带一路”沿线国家主权信用风险溢出网络，探究网络整体、局部和个体特征结构，分析主权风险溢出网络的动态演化特征。具体包括如下内容：
(1)研究“一带一路”沿线国家主权信用风险溢出网络的演化特征。本项目首先研究沿线各国金融市场的整体、局部的关联性，分析网络中的个体结构特征。同时考虑到“一带一路”参与国多为新兴经济体和发展中国家，其经济波动和主权信用变化较大，急需研究主权风险溢出网络的阶段性特征。
(2)分析不同的国家、地区或集团在主权风险溢出网络中所处的地位。通过对“一带一路”沿线国家金融市场关联网络和风险溢出网络的整体、个体指标提取，分析不同的国家、地区或集团在关联网络中所处的地位，分析各节点的风险溢出程度，进而确定“一带一路”主权信用市场中的系统重要性国家或地区。
3. 国内外研究现状
为了厘清课题研究的思想来源，从复杂网络视角下的“一带一路”经济金融问题的实证研究及风险溢出/传染网络构建出发对相关研究文献进行梳理，从而在前人研究成果的基础上展开本项目研究。
自从欧洲主权债务危机爆发以来，主权信用违约互换市场已经引发了越来越多的关注．目前，关于主权风险问题的研究主要包括三个方面。= 1 \* GB3 ①研究主权CDS 利差的驱动因素(Blommestein et al., 2015; Yang et al., 2018)，此类研究主要是调查了发达国家和新兴市场不同国家的主权CDS 市场表现，研究了全球性和本国经济金融指标会对主权CDS 利差产生不同程度的影响，而且这些指标对利差的影响会随着市场不确定性而变化．一条分支主要关注主权CDS 市场与其他资产市场间的溢出效应，其中涉及最多的是大宗商品市场。
②研究股票市场与主权CDS 市场之间的动态关系(Bouri et al., 2016; 2018)。Ngene et al. (2014) 研究了13个新兴市场国家主权CDS 和股票市场的协整关系。Asandului et al. (2015) 探究了5个东欧国家的主权CDS 与股票市场是否存在价格发现现象，但结论没有提及这两个市场是否存在溢出效应。
4. 计划与进度安排
本课题将运用金融学、管理科学、计量经济学和地理学的理论为依据，对“一带一路”主权风险溢出问题进行研究，主要研究方法如下：
(1)统计分析方法：应用计量经济学方法例如方差分解、格兰杰因果检验以及TENET等方法构建风险溢出网络。使用面板回归、QAP模型分析网络结构的影响因素与影响程度。
(2)社会网络分析方法：应用社会网络理论，对构建的各类风险溢出网络进行解构，分析整体、局部、个体的结构特征，确定节点间和区域间的溢出关系、溢出强度及溢出方向。
5. 参考文献
[1]Jan Annaert, Marc De Ceuster, Patrick Van Roy, Cristina Vespro,What determines Euro area bank CDS spreads?,Journal of International Money and Finance, 2013,32:444-461.
[2]Saad Badaoui, Lara Cathcart, Lina El-Jahel,Do sovereign credit default swaps represent a clean measure of sovereign default risk? A factor model approach,Journal of Banking amp; Finance, 2013,37(7): 2392-2407.
[3]Hans Blommestein, Sylvester Eijffinger, Zongxin Qian,Regime-dependent determinants of Euro area sovereign CDS spreads,Journal of Financial Stability, 2016,22:
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