信息茧房与新闻反应不足:基于投资者有限关注开题报告

 2022-08-06 08:58:54

1. 研究目的与意义

在互联网时代,投资者获取信息变得异常便利。但是投资者们往往会陷入信息茧房。信息茧房是指人们关注的信息领域会习惯性地被自己的兴趣所引导,从而将自己的生活桎梏于像蚕茧一般的'茧房'中的现象。每个人在互联网上看到各种各样的信息,可能随着推荐机制的进步,你会越来越局限于一个你感兴趣的圈子,这样看来在互联网上,人可能越来越不理智。信息茧子房与行为金融中的有限关注理论不谋而合。有限关注是行为金融的核心概念,由于时间和精力的限制,投资者往往不能及时获取并充分理解市场上所有的信息,只会对引起关注的信息加以分析并以此为基础调整投资决策,从而获取异常收益。 在进行股票投资的时候, 投资者在有限的时间和特定的股票池内需要考虑一定数量的股 票。对于投资者关注度的概念界定,已有文献给出两种不同的解释。 一是指投资者因特 定事件的发生而对相应股票产生偏离基本 面的过度反应( Engelberg 等,2011)。 股票市 场上引起关注的事件可以是涉及特定行业 和公司的新闻、 非正常交易量和超额收益( Barber 和 Odean ,2008)。 另一种是指投资者 因不具备完全的处理和吸收所有可得信息 的能力,所产生的对有关股票基本面的相应 信息反应不足的情况( Engelberg 等,2011), 同时也被称为有限关注。 因而,投资者关注 度成为了对以传统金融学视角看待金融市 场“异象”的一种解释。因此,如何减少因为有限关注与信息茧房现象带来的新闻反应不足,是理论界的重大课题。

2. 研究内容和预期目标

本文主要研究内容包括以下五章:

第一章是绪论。介绍论文的研究背景与研究意义、研究的内容、研究的创新点以及国内外文献综述。

第二章是论述我国投资市场的信息茧房现象。首先对国内投资者的对信息的关注度进行分析,然后依据投资者有限关注理论,对投资标的的价格变化进行统计分析。

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3. 国内外研究现状

王磊和 孔东民(2014)研究发现:投资者更喜欢关注好消息。 好消息公告时股票交易量升高,并出现强烈的净买 入行为。石勇等(2017)以两大主流股票论坛发帖数 据构建投资者关注指数,并发现投资者关注变动会 导致股价变动。谢明柱(2018)基于百度指数构建了 非交易日(周末和节假日)投资者关注指数,发现非 交易日的投资者关注对后续第一交易日股价产生正 向影响。童元松(2020)研究发现:机构与个人投资者 情绪关系密切,呈现正相关,并影响到股指波动。相 对而言,机构投资者较为理性,情绪稳定。股指波动 与个人投资者情绪互为格兰杰因果关系。

也有学者从投资者关注影响资产定价效率的 角度对投资者关注与股价同步性的关系进行研究。 Grullon 等(2014)研究发现:同一个主承销商的上 市公式股票价格具有联动效应,并认为此效应的出 现是因为该主承销商会发布所承销的上市公司信 息。国内学者龙雄伟(2017)研究发现:机构持股对个 人投资者关注具有引导作用,进而影响股价同步性。 王继恒(2018)以百度指数作为个人投资者关注的代 理变量,发现个人投资者关注对股价同步性有显著 的正向影响。李新丽和万寿义(2019)研究发现:社会 责任信息披露显著提高了股价同步性,而机构投资 者在上述关系中发挥显著的负向调节作用。Admihud 和Mendenlson(1989)指出高关注度能够降低股票市场的信息不对称问题,投资者掌握公司信息的多寡则决定其在投资活动中的获益情况。Durnev 等 (2003)的研究发现,股价中公司层面信息量的增多将导致股票特质性波动率上升。“沉默的螺旋”理论认为, 个体投资者借由网络沟通成为媒介传播链条中的一员,他们对某一对象沟通越多,股票受到的关注程度越高,越容易达成某种共识,进而促成投资行为,这种定价机制与传统定价方式有显著差异(Noelle- Neumann, 1974)。吴璇等(2017)进一步证实高强度网络舆情管理能使更多的公司层面特质性信息通过投资者的交易 行为进入股价,从而公司股价特质性波动率将随之提升。

4. 计划与进度安排

本论文的研究计划分为三个阶段:

第一阶段

1、研究方向的确定,题目确定;

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5. 参考文献

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